В статье рассмотрены предпосылки возникновения и механизмы распространения финансовых кризисов. Последний финансовый кризис оказался уникальным по размерам потерь, масштабам спада, вовлеченности всех ведущих развитых и развивающихся государств, всех рынков и товарных групп. Его особенностью является также то, что он начался в финансовой сфере, а затем перерос в кризис мировой экономики. В статье выделены несколько основных причин, породивших ипотечный кризис: ошибки банков в оценке своей способности переносить риск на других; рискованное кредитование способствовало расширению «финансового пузыря»; неспособность домовладельцев выполнять обязательства по ипотечным кредитам; неспособность правительства разработать эффективный способ восстановления межбанковского кредитного рынка. Отмечено, что из сферы недвижимости кризис перешел на реальный сектор экономики, началась рецессия, спад производства, который сопровождался сокращением кредитов банков, возросшими рисками при кредитовании реального производства. На протяжении десятилетий в науке доминировали доктрины свободного рынка, исходившие из положений, что свободные и ничем не сдерживаемые рынки эффективны, а если на рынках возникают ошибки, они их сами быстро исправляют. С начала 1990-х гг. политика дерегуляции привела к развитию производных финансовых инструментов. Такие финансовые инструменты создавали угрозу стабильности финансовой системы. Несмотря на то, что основную ответственность за кризис несет финансовый сектор, регуляторы также не выполнили свою работу и позволили банкам вести себя должным образом. Кроме того, возникает необходимость избавления от чрезвычайного усложнения финансовых инструментов, сложившихся за последние десятилетия. В статье также отмечается возможность возникновения повторного ипотечного кризиса.